【疫情爆发原油,疫情影响原油下跌】

WTI原油费用自历史低点暴涨超420%,一文回顾2020年原油负值事件始末...

020年WTI原油费用自历史低点暴涨超420%的起点是同年4月20日WTI 5月原油期货合约跌至-363美元/桶的负值事件 ，该事件由全球疫情导致的需求崩溃 、OPEC+减产滞后及期货市场流动性枯竭共同引发
，后续油价反弹则受益于需求复苏与供应收紧。

库存压力失控：全球原油库存接近饱和，美国库欣地区存储空间告急 ，导致“买消息
、卖事实”的交易逻辑主导市场 。负油价的金融逻辑：4月20日，5月交割的WTI原油期货跌至-40美元/桶
，反映卖家需支付高额存储成本，被迫倒贴钱清仓
。

1970-1980年：两次石油危机驱动油价暴涨1970年沙特原油官方费用为8美元/桶 ，实际市场费用约7美元/桶。1973年第一次石油危机后
，油价首次突破10美元/桶；1979年第二次石油危机进一步推升油价至20美元/桶以上，1980年突破30美元/桶 ，1981年初达到峰值39美元/桶（经通胀调整后约120美元/桶） 。

原油为何持续上涨,将带来什么影响?

〖壹〗、原油持续上涨主要源于疫情后需求恢复 、货币宽松政策以及地缘政治等因素的共同作用
，其影响广泛涉及交通成本、工业生产
、能源结构转型及宏观经济等多个层面。原油持续上涨的原因疫情后需求恢复：疫情爆发初期，全球经济活动受限 ，原油需求急剧下降
，费用一度暴跌至负值
。

〖贰〗、原油费用上涨对多个行业都会产生影响，其中对以下行业影响最大：交通运输行业 航空业：航空燃油是航空公司运营成本的重要组成部分。原油费用上涨 ，航空燃油费用随之上升
，直接增加了航空公司的运营成本 。为了应对成本压力，航空公司可能会采取提高机票费用 、减少航班频次
、优化航线等措施
。

〖叁〗、地缘政治风险直接推高油价中东局势升级引发供应担忧：哈马斯对以色列的袭击直接威胁中东地区稳定 ，而该地区占全球石油产量的约30% 、出口量的40%。袭击发生后，布伦特原油单日涨幅近5%
，突破每桶88美元，反映市场对供应中断的恐慌 。

〖肆〗
、暴涨原因： 投资者预期：当投资者预期原油未来的供求关系将发生变化时 ，会大量买入原油期货
，从而导致原油期货费用快速上涨
。 外部因素影响：政治和地缘政治风险、天气等外部因素也会对原油费用产生影响，这些因素的不确定性可能导致投资者恐慌性买入 ，进而引发原油暴涨。

原油宝事件全解析

北京时间4月22日
，中行宣布原油宝5月WTI原油期货以-363美元/桶结算，投资者亏光本金还欠中行数倍钱 。焦点问题中行关闭交易渠道时间：中行在2017年底介绍原油宝产品时就规定最后交易日晚上十点结束交易 ，TAS指令也是在此时下达
。

年终复盘“原油宝 ”事件揭示了未被充分认知的资产风险与被忽视的资管底线
，其核心问题在于产品设计复杂 、风险揭示不足
、销售适应性管理缺失以及风控与内控体系不完善。

“原油宝
”事件中，伦敦维加资本的交易员被指控通过恶性抛售WTI原油期货合约操纵市场 ，在2020年4月20日油价暴跌中获利约7亿美元（约合46亿人民币）
，但所谓“一天狂赚45亿”的表述并不准确，且中国银行因产品设计和风控缺陷承担重大责任 。

事件主角：本次原油宝事件的主角是“5月WTI原油期货 ”（WTI2005原油）
。跌成负值原因：WTI原油的库存已经满了 ，导致有能力交割原油现货的机构不再参与游戏，多头卖出的合约无人接盘
，空头趁机发动大屠杀。

事件背景与核心争议产品性质与结算机制 原油宝挂钩境外原油期货，类似期货交易但不带杠杆 ，合约到期按CME公布的结算价（如-363美元）移仓或轧差 。争议点：中行未在负费用前强制平仓
，且22：00后停止盯市，导致投资者需按极端费用结算。

美原油再创新高背后的原因,大国之间的能源博弈

〖壹〗、美原油再创新高背后有多方面原因 ，同时也反映出大国之间激烈的能源博弈
，具体如下：美原油再创新高的原因 美国货币超发及通胀转移受阻2020年3月疫情爆发后，全球经济活动停滞 ，原油需求大幅缩水
，但油井生产具有连续性，停止后复产成本高 ，导致供应过剩
，出现“负油价”
。随后各大产油国减产。

〖贰〗 、中美围绕能源定价权的博弈历史背景核心是石油霸权与电力革命的代际冲突 。首先，美国建立了石油霸权根基
。美国通过控制核心产油国 ，像委内瑞拉
、伊朗，同时扼守战略航道
，如霍尔木兹海峡、马六甲海峡，将石油交易与美元深度绑定 ，形成“石油美元
”体系。凭借这一体系
，美国掌控了全球能源定价权和地缘影响力 。

〖叁〗 、两大机构看法分歧严重：OPEC和IEA对于油市的看法存在严重分歧，使得全球油市的供需状况难以准确判断 ，这说明单纯从供需层面难以清晰解释油价走势
，背后存在其他关键影响因素
。

〖肆〗、通过控制石油资源，美国等国家将能源作为地缘政治博弈的筹码 ，导致市场供需关系扭曲
，油价被推高。最后，冲突持续时间的不确定性是油价持续上涨的关键因素 。战争或军事冲突的结束时间往往难以预测 ，世界市场原油费用因此存在进一步走强的可能
。例如
，若冲突持续，纽约原油期货费用有突破每桶95美元的可能性。